El nuevo CEO de BHP apuesta a expandir los proyectos de cobre y descarta nuevas adquisiciones

El nuevo CEO de BHP, Brandon Craig, marcó una primera definición estratégica al frente de la mayor minera del mundo: priorizar la construcción y expansión de proyectos propios por sobre las grandes adquisiciones.

Craig asumió formalmente el cargo el 1 de julio de 2026, en reemplazo de Mike Henry, y durante la presentación de los resultados anuales de la compañía defendió una estrategia basada en aprovechar la cartera de activos que BHP ya posee.

La posición llega en un momento de fuerte interés por el cobre y con las valuaciones de las compañías mineras en niveles elevados. En este contexto, BHP considera que desarrollar nuevos proyectos puede ofrecer mejores retornos que comprar productores ya establecidos.

El cobre, eje de la estrategia

BHP, socia de Lundin Mining en el desarrollo de Vicuña, en San Juan, Argentina, mantiene cuatro pilares principales: cobre, mineral de hierro, carbón metalúrgico y potasa. Sin embargo, el cobre ganó un peso cada vez mayor dentro de la estructura de resultados de la compañía.

Durante el ejercicio fiscal 2026, el cobre pasó a representar más de la mitad del EBITDA de BHP, desplazando al mineral de hierro como principal generador de ganancias. La compañía registró además un beneficio subyacente atribuible de US$13.200 millones, un 30% superior al del ejercicio anterior.

El nuevo escenario refuerza la apuesta por incrementar la producción de cobre mediante ampliaciones y nuevos desarrollos.

BHP prevé destinar aproximadamente el 55% de su inversión anual de capital, unos US$11.000 millones, al negocio del cobre, con recursos destinados principalmente a proyectos propios.

Una cartera de proyectos para aumentar la producción

La compañía cuenta con varias iniciativas que podrían elevar significativamente su producción de cobre durante la próxima década.

Entre ellas se encuentran ampliaciones en Escondida y Spence, en Chile; proyectos vinculados a Olympic Dam, en Australia; y el desarrollo de Vicuña, en Argentina, además de otras oportunidades en su cartera.

BHP apunta a alcanzar una producción de aproximadamente 2,5 millones de toneladas anuales de cobre hacia mediados de la década de 2030. Para alcanzar ese objetivo, la estrategia contempla aumentar la capacidad de operaciones existentes y desarrollar nuevos yacimientos.

En Australia, uno de los principales proyectos es la expansión de Olympic Dam, donde BHP analiza elevar considerablemente la producción de cobre. La compañía espera tomar una decisión de inversión sobre una ampliación de gran escala dentro de los próximos 18 meses.

¿Qué pasa con las adquisiciones?

La postura de Craig no implica cerrar completamente la puerta a las fusiones y adquisiciones.

BHP continúa analizando oportunidades en distintos mercados y materias primas, pero el CEO considera que los precios actuales de algunos activos hacen más atractivo desarrollar proyectos propios.

La posición también responde a las especulaciones sobre un posible interés de BHP por NexGen Energy, compañía canadiense que desarrolla un proyecto de uranio. Craig evitó referirse directamente a esa posibilidad y señaló que la empresa continúa evaluando oportunidades en otras materias primas, aunque se encuentra conforme con su cartera actual.

BHP ya tiene exposición al uranio a través de Olympic Dam, donde este metal se obtiene como subproducto de la producción de cobre. Actualmente, la compañía representa aproximadamente el 5% de la producción mundial de uranio mediante esa operación.

Una estrategia diferente frente al mercado de adquisiciones

La decisión de privilegiar el crecimiento orgánico marca una continuidad respecto de la gestión de Mike Henry, quien durante su mandato intentó fortalecer la posición de BHP en cobre mediante adquisiciones, aunque también dejó una importante cartera de proyectos propios.

Ahora, Craig deberá demostrar que esa cartera puede traducirse en mayor producción, disciplina de capital y rentabilidad, sin necesidad de recurrir a grandes operaciones corporativas.

El contexto del mercado juega a favor de la estrategia: el cobre atraviesa un período de fuerte demanda asociada a la electrificación, las redes eléctricas, los centros de datos y la transición energética, mientras que los nuevos proyectos enfrentan mayores costos y largos plazos de desarrollo.

Para BHP, el desafío será convertir sus proyectos en producción efectiva. La compañía apuesta a que construir y expandir sus propios activos será más conveniente que pagar las elevadas valuaciones que actualmente exige el mercado por adquirir nuevos productores.

M&D con información de Mining.com