El precio del cobre se acerca a máximos históricos: el impacto para la minería en San Juan

La cotización del cobre en los principales mercados internacionales ha vuelto a perforar techos históricos impulsada por un fenómeno atípico. Lejos de responder exclusivamente a un salto repentino en la demanda física del sector industrial o de las energías renovables, la escalada histórica en la bolsa de Nueva York (Comex) —alcanzando cifras sin precedentes sobre los US$ 6,70 por libra y marcando picos de US$ 14.850 por tonelada— está siendo traccionada por la geopolítica comercial norteamericana.

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La perspectiva de una batería de aranceles punitivos de hasta el 30% a la importación de cobre refinado por parte de la administración estadounidense ha desatado una verdadera carrera contra el reloj entre los grandes comerciantes de materias primas. Las empresas del sector han comenzado a desviar masivamente inventarios desde Europa y Asia hacia bodegas autorizadas dentro de Estados Unidos para blindarse antes de la entrada en vigencia de las nuevas barreras tarifarias.

Este fenómeno de acaparamiento preventivo absorbió rápidamente el superávit global que consultoras de mercado como CRU preveían para el ciclo actual, estimado en más de 630.000 toneladas. El drenaje continuo de metal hacia depósitos norteamericanos dejó a plazas clave como la Bolsa de Metales de Londres (LME) y el mercado de Shanghái bajo un escenario de estricta escasez física (tightness), forzando un diferencial o prima sin precedentes entre las cotizaciones transatlánticas.

El impacto directo en  San Juan

Para la Provincia de San Juan, consolidada como una de las jurisdicciones con los mayores recursos cupríferos sin desarrollar de Sudamérica, esta distorsión del mercado internacional representa un catalizador de altísimo valor estratégico. La consolidación de precios del cobre en franjas elevadas modifica sustancialmente los modelos de factibilidad económica de proyectos en etapas avanzadas de evaluación.

Yacimientos de escala mundial ubicados en la cordillera sanjuanina —como Los Azules en Calingasta, El Pachón, Altar o los desarrollos del Distrito Vicuña (Josemaría y Filo del Sol) en Iglesia— se encuentran actualmente estructurando sus esquemas de financiamiento e ingresando sus solicitudes para operar bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Un escenario de precios del metal en niveles récord acelera significativamente las Tasas Internas de Retorno (TIR) y mejora los horizontes del Valor Actual Neto (VAN) calculados en los informes técnicos de evaluación.

Reconfiguración corporativa e incentivo a las decisiones de inversión

El rally de precios también reestructuró la posición de las grandes mineras transnacionales en Wall Street. Mineras con alta concentración en la producción de cobre, como Southern Copper, alcanzaron valuaciones bursátiles superiores a los US$ 180.000 millones, superando en capitalización de mercado a gigantes diversificados como Rio Tinto. Esta preferencia del mercado de capitales por compañías expuestas a minerales críticos envía una señal directa a los directorios de las multinacionales con presencia en la provincia.

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Con presupuestos de capital (Capex) que superan los US$ 3.000 millones a US$ 5.000 millones individualmente por cada megaproyecto sanjuanino, el sostén de un precio internacional firme reduce el riesgo percibido por los consorcios internacionales y la banca de crédito. La necesidad global de asegurar suministro de cobre ante las crecientes tensiones arancelarias vuelve a ubicar a la franja andina sanjuanina en una posición privilegiada dentro del mapa de decisiones de la industria minera internacional.

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