El cobre registra su mayor aumento en más de una década y prevén que la demanda supere la oferta en 2030

El cobre se encamina a su mayor aumento de precio anual en más de una década, ya que los aranceles estadounidenses, las interrupciones del suministro y los temores de una escasez global impulsaron una frenética subida a finales de año. 

El metal rojo alcanzó un récord de más de 12.000 dólares por tonelada en diciembre y ha aumentado más de un tercio en 2025, el mayor salto anual desde 2009, cuando los precios del cobre se dispararon más del 140 por ciento mientras el mundo salía de la crisis financiera.

Los analistas prevén que la demanda del metal industrial superará la oferta minera para la década de 2030 y que los precios se mantendrán elevados el próximo año. La demanda de cobre está creciendo como resultado de la transición de los combustibles fósiles a las energías renovables, como la eólica y la solar, la electrificación de los vehículos y el auge en la construcción de centros de datos que impulsan la inteligencia artificial. Sin embargo, las minas de cobre antiguas son cada vez menos productivas, y la puesta en marcha de nuevas minas es extremadamente costosa y lleva años.

Los precios más altos sostenidos podrían provocar que algunos fabricantes opten por alternativas más baratas o afectar la demanda en áreas consideradas menos esenciales, como la descarbonización, dijo Natalie Scott-Gray, analista senior de demanda de metales del corredor de materias primas StoneX.

El aumento de los precios fue parte de una “tormenta perfecta” de factores que se unieron este año, incluida una disminución de las tensiones entre Estados Unidos y China, los rumores de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y el impacto de los aranceles de importación estadounidenses, dijo.

El precio de referencia del cobre en Londres ha alcanzado una serie de máximos históricos desde octubre, después de que graves accidentes en tres de las minas más grandes del mundo generaran temores de escasez. Varias grandes mineras han revisado a la baja sus previsiones de producción en las últimas semanas.

Este año también se han producido enormes flujos de cobre hacia Estados Unidos, ya que los importadores se apresuraron a conseguir el metal antes de que la administración Trump impusiera aranceles al cobre.

Se abrió una brecha sin precedentes entre el precio de referencia del cobre de Londres y el precio del cobre en Comex de EE. UU. a medida que aumentaban los rumores sobre posibles aranceles y los operadores buscaban ganar dinero con la diferencia comprando metal en la Bolsa de Metales de Londres y vendiéndolo en Comex.

Para sorpresa de los mercados, los gravámenes finalmente eximieron el cátodo de cobre que había estado llegando al país en grandes cantidades. Sin embargo, el Comex aún cotiza con una prima sobre el precio de Londres, lo que refleja el temor de que el gobierno estadounidense pueda imponer aranceles adicionales el próximo año, según los analistas.

Albert Mackenzie, analista de cobre de Benchmark Mineral Intelligence, dijo que el mercado estaba reaccionando a una "pira de sentimiento alcista y preocupaciones sobre el suministro" encendida por "la inundación" de cobre en Estados Unidos.

El volumen almacenado en los almacenes Comex ha alcanzado un récord de más de 400.000 toneladas, mientras que las existencias en la red global de LME han caído marcadamente este año, y las existencias de LME en Europa han disminuido a menos de 20.000 toneladas. 

“La tensión que estamos viendo en este momento es regional, no global, debido a esas existencias en Estados Unidos”, dijo Mackenzie.

A fines de noviembre (el último dato disponible) el 85 por ciento del cobre en los almacenes de la LME era metal de origen chino, que no es elegible para ser entregado a las instalaciones del Comex de EE. UU.

Sin embargo, un comerciante de metales afirmó que tanto ellos como el resto del mundo seguían enviando grandes cantidades a EE. UU. debido al aumento de los precios internos. Una forma de seguir haciéndolo era intercambiar material de origen chino por material apto para Comex procedente de otros países, como vendedores de Oriente Medio, explicó. Es probable que esta dinámica continúe hasta 2026 y provoque escasez fuera de EE. UU., añadió.

Alice Fox, estratega de materias primas de Macquarie Group, dijo que los precios del cobre “se mantendrán fuertes” hasta 2026, a pesar de la desaceleración del crecimiento de la demanda en China, el mayor consumidor mundial del metal.

M&D con información de Financial Times.