De la geofísica al pozo en cinco meses: el calendario que se impone Argentina Metals en Las Estrellas

Argentina Metals Corp. se propone comprimir en una sola temporada de campo dos etapas que en algunas exploraciones de cordillera se reparten en campañas distintas: definir los blancos de perforación y perforarlos. El escenario es Las Estrellas, su proyecto prioritario en la zona de Río Damas, en el departamento mendocino de Malargüe, a unos 3.500 metros de altura. Allí la ventana de trabajo -en la teoría y dependiendo de las condiciones meteorológicas- se abre a fines de noviembre y se cierra en abril.

El plan lo expusieron el CEO, Roger Clegg, y el presidente, Titus Gebel, en un seminario web para inversores organizado por Adelaide Capital. Según Clegg, la compañía entrará al campo a fines de noviembre, seleccionará los blancos durante el primer trimestre de 2027 y comenzará a perforar hacia el cierre de ese trimestre. El programa sería de 1.500 a 2.000 metros y debería completarse a fines de abril. Para financiarlo, la empresa lanzó una colocación privada de C$3 millones.

El calendario es exigente sobre todo en su tramo final. Entre la definición de blancos y el cierre de la temporada quedan, en el mejor de los casos, entre cuatro y seis semanas de perforación, a una altura donde las primeras nevadas del otoño pueden adelantar el fin de la ventana.

O con la situación actual, también puede cambiar la ventana de buen tiempo. Cualquier demora en la geofísica, en la interpretación de los datos o en la movilización del equipo de perforación se descuenta directamente de ese margen.

La secuencia que la compañía presentó para Las Estrellas muestra cómo se encadenan esas etapas y dónde se concentra la presión: en marzo y abril.

Cinco meses de ventana para tres etapas

Clegg llegará a Mendoza la próxima semana con el equipo técnico recién incorporado para cerrar el programa: un jefe de exploración, un jefe de logística, un jefe de geología y dos equipos de campo. El ingreso al proyecto depende de la nieve, que todavía cubre parte del área. La compañía lo prevé para fines de noviembre, con los helicópteros ya contratados.

La primera etapa, entre el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027, contempla mapeo y muestreo de detalle, relevamientos de IP/resistividad y geoquímica. Esos datos se integrarán con la magnetometría ya disponible para fijar las ubicaciones de los pozos. La segunda etapa es la perforación, que Clegg ubicó a fines del primer trimestre. La tercera es el cierre del programa a fines de abril, con los resultados de laboratorio esperados para mediados de 2027.

La logística agrega una condición. Las Estrellas tiene su Declaración de Impacto Ambiental aprobada, pero resta tramitar los permisos de caminos y de operación con helicóptero. Ambos condicionan cómo llegará el equipo de perforación al proyecto.

Para la temporada siguiente, Clegg anticipó perforación de recurso en Las Estrellas, con el objetivo de alcanzar alguna forma de estimación, y pozos de exploración en otros siete objetivos de la cartera. Esa proyección depende de que la campaña actual cumpla sus tiempos.

La presentación escrita que acompañó al seminario, sin embargo, plantea esos tiempos con más cautela que la exposición oral del CEO.

El otro condicionante del calendario es el dinero: la misma colocación debe cubrir la perforación en Las Estrellas y el trabajo de superficie en el resto de los blancos.

C$3 millones para ocho blancos y un primer pozo

La colocación privada anunciada a fines de octubre es por C$3 millones brutos, mediante la emisión de 9.375.000 acciones a C$0,32. Según Clegg, el precio implicó un descuento cercano al 20% sobre la cotización de días previos.

La operación no incluye warrants y la lidera Aumontis Holding AG, el mayor accionista de la compañía, también presidido por Gebel, que comprometió C$1 millón. La colocación está sujeta a la aprobación de la TSX Venture Exchange.

Según la presentación, los fondos financian el programa de octubre de 2026 a junio de 2027. Se destinan a avanzar los siete objetivos prioritarios restantes mediante trabajo de campo, geofísica y definición de blancos, a preparar Las Estrellas para la perforación y a capital de trabajo.

Clegg sostuvo que esos C$3 millones alcanzan para perforar Las Estrellas. También reconoció que la compañía necesitará levantar más capital para perforar los otros siete objetivos.

Al 5 de octubre de 2026, Argentina Metals llevaba recaudados más de C$5,4 millones; con la nueva colocación superaría los C$8,4 millones. Tenía entonces 73.298.343 acciones en circulación, que pasarían a unos 82,7 millones con la nueva emisión. A precio de colocación, eso equivale a una capitalización cercana a C$26,5 millones.

Los insiders concentran el 46,1% del capital y los diez mayores accionistas superan el 70%. Los fundadores tienen sus acciones sujetas a un escrow de 36 meses desde el listado, que se completó en la TSXV, la OTCQB y Fráncfort durante el segundo trimestre de 2026.

El destino de esos fondos en Las Estrellas lo define lo que la compañía ya relevó en superficie y con geofísica, que marca dónde se concentrarían los primeros metros.

Dónde irían los primeros metros

El proyecto cuenta con un informe técnico NI 43-101 de enero de 2026. Tiene además un muestreo de diciembre de 2025 con 144 muestras de roca y 14 de sedimento de arroyo.

Completa la base una magnetometría terrestre de enero de 2026 que ubica las fuentes magnéticas principales en dos rangos de profundidad: de 50 a 60 metros y de 120 a 150 metros.

Con esa información, la compañía separó dos blancos:

• Norte: concentra las cuatro muestras con más cobre y la geoquímica de Cu-Ag más fuerte. El modelo es de manto/skarn asociado a la estratigrafía de Río Damas, comparable a El Burrero, con potencial de pórfido en profundidad.
• Sur: el modelo es de pórfido de Cu-Au-Mo, en la tendencia de El Perdido, el proyecto de Kobrea Exploration, en alianza con BHP, situado a 1,5 kilómetros al suroeste.

El reparto de metros sigue esa jerarquía. Según Clegg, la mayoría de los pozos irá al blanco norte, con perforaciones someras sobre la mineralización cercana a superficie y un par de pozos más profundos para evaluar el pórfido. El blanco sur, considerado secundario, recibiría un par de pozos si la geofísica y la geoquímica de esta temporada lo respaldan. La escala del programa corresponde a un primer test de los dos modelos más que a una delimitación.

Mientras Las Estrellas concentra la perforación, el resto de la cartera avanza con otro calendario, atado a permisos que todavía no llegaron.

Siete blancos más, con otro reloj

Argentina Metals reúne 146.728 hectáreas en Mendoza, entre 24 proyectos adquiridos y 2 pedidos propios, y se presenta como el segundo mayor tenedor de propiedades mineras de la provincia. Su equipo técnico evaluó 20 licencias y definió 8 con objetivos prioritarios.

El método combina imágenes satelitales multiespectrales, geofísica, geoquímica, controles estructurales, estratigrafía y edad de los sistemas.

Para los siete objetivos -que la compañía por ahora no detalló y que acompañan a Las Estrellas- los permisos ambientales están pendientes.

La presentación prevé para esta temporada refinamiento de gabinete, reconocimiento de campo de bajo impacto donde esté permitido y jerarquización de blancos, con más geofísica a medida que lleguen las autorizaciones. Clegg indicó que la presentación ambiental está por ingresar y que espera una resolución en algunos meses. La meta es perforar esos objetivos a partir de octubre de 2027, al inicio de la temporada siguiente.

Ese esquema deja a Las Estrellas como la única pieza de la cartera con permiso ambiental y, por lo tanto, como la que debe mostrar resultados primero.

Lo que decide la temporada

La campaña tiene su punto crítico en marzo y abril. Si la geofísica y la geoquímica permiten fijar los blancos a tiempo y el equipo de perforación llega al proyecto antes de que el clima cierre la ventana, Argentina Metals tendrá a mediados de 2027 los primeros resultados de perforación de una cartera armada en buena medida desde el gabinete.

Si alguno de esos pasos se demora, la perforación pasará a la temporada que se abre en octubre. Ese es el escenario que la propia presentación escrita deja abierto al condicionar los pozos a los resultados y las condiciones.

Para una junior que empezó a cotizar en 2026 y financia su programa con C$3 millones, la diferencia entre una y otra temporada son seis meses sin resultados de perforación para mostrar al mercado.

Esos seis meses llegarían justo cuando necesite volver a buscar capital para los otros siete objetivos. La exigencia concreta de Las Estrellas está en ejecutar, en cinco meses de cordillera, una secuencia que deja muy poco margen al final.

Minería & Desarrollo