Cerrado Gold compró Manantial Espejo en Santa Cruz por US$20 millones y proyecta reactivar la mina en 2027

Cerrado Gold adquirió el 100% de Minera Tritón Argentina S.A. (MTA), sociedad que posee la mina de oro y plata Manantial Espejo, ubicada en la provincia de Santa Cruz. La operación se concretó con Pan American Silver Corp. y su subsidiaria Aquiline Resources Inc., anteriores titulares del activo, mediante un acuerdo de compraventa de acciones firmado el 13 de noviembre de 2026.

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Según la información a la que accedió Minería & Desarrollo, monto total de la transacción asciende a US$20 millones en efectivo. Cerrado pagó US$10 millones al momento del cierre y deberá abonar otros dos pagos diferidos de US$5 millones cada uno, en el primer y segundo aniversario de la operación.

Como parte del acuerdo, MTA otorgó a Pan American Silver una regalía del 1% sobre los retornos netos de fundición (NSR) de toda la producción futura del proyecto, en cancelación de una deuda que la sociedad mantenía con su anterior controlante. La regalía está respaldada por una hipoteca de primer grado sobre las concesiones mineras y una garantía de la compañía matriz de Cerrado. Algunas concesiones también están alcanzadas por una regalía preexistente del 0,5%.

La adquisición se realizó bajo la modalidad as is, where is —en el estado y lugar en que se encuentra el activo—. Cerrado asumió la totalidad de los pasivos históricos, actuales y futuros de MTA, incluidas las obligaciones vinculadas al cierre de mina. Entre ellas figura una garantía financiera exigida por la legislación de Santa Cruz, estimada en aproximadamente US$13,8 millones. Según la compañía, este respaldo se instrumentará mediante una garantía financiera, sin afectar directamente el capital de trabajo destinado a la reactivación.

Una mina con antecedentes de producción y capacidad instalada

Manantial Espejo se encuentra aproximadamente a 160 kilómetros al oeste de Puerto San Julián, sobre la Ruta Provincial 25, y a unos 50 kilómetros de Gobernador Gregores. El activo comprende 25 propiedades mineras, de las cuales 17 integran el grupo de concesiones de Manantial Espejo y otras ocho corresponden a propiedades separadas. En conjunto abarcan alrededor de 45.255 hectáreas. También incluye tres establecimientos rurales de propiedad de MTA que podrán servir de apoyo a las actividades mineras y de exploración.

La mina comenzó a construirse en 2006 y entró en producción en 2008. Las actividades extractivas finalizaron a fines de 2022 y el cierre se concretó a comienzos de 2023. Desde entonces, las instalaciones permanecieron bajo un esquema de cuidado y mantenimiento.

Durante su historia productiva, MTA generó aproximadamente 1,4 millones de onzas equivalentes de oro (GEO), con un aporte significativo de plata. Entre 2009 y 2016, la producción anual se ubicó entre 110.000 y 137.500 GEO, mientras que entre 2017 y 2022 osciló entre 52.000 y 88.000 GEO por año. En 2022, último año de actividad, alcanzó unas 68.000 GEO.

El máximo histórico se registró en 2011, cuando la producción llegó a aproximadamente 137.500 GEO. Posteriormente, los volúmenes disminuyeron por la caída de las leyes y una menor disponibilidad de mineral proveniente de los rajos a cielo abierto para alimentar la planta junto con el material extraído de las labores subterráneas.

La infraestructura incluye dos minas históricas a cielo abierto, labores subterráneas con acceso a través de tres portales y una planta de procesamiento con capacidad de hasta 2.500 toneladas por día, además de instalaciones asociadas y un depósito de relaves utilizado para producir doré.

Cerrado señaló que, de acuerdo con las inspecciones realizadas durante su proceso de evaluación, las instalaciones se encuentran en buenas condiciones y podrían facilitar una recuperación relativamente rápida de la actividad. Sin embargo, la compañía deberá completar trabajos de reacondicionamiento antes de retomar la producción.

El plan para volver a producir en 2027

La empresa diseñó un programa de recuperación por etapas para 2027. La primera fase contempla el desagote de la mina subterránea y la reparación de las instalaciones de superficie y del interior de la operación, según las necesidades que se identifiquen. Estos trabajos podrían demandar hasta seis meses.

También está prevista la incorporación de nuevos equipos mineros para las operaciones a cielo abierto y subterráneas. La puesta en marcha inicial de la planta comenzaría con el procesamiento de acopios de mineral de baja ley que permanecen en el sitio. Posteriormente, se incorporaría material proveniente de nuevas labores subterráneas.

Para esta primera etapa, Cerrado apunta a operar el molino a un ritmo aproximado de 1.000 toneladas diarias, volumen que coincide con la capacidad de procesamiento que tenía la operación antes de su cierre. La planta cuenta con capacidad instalada para procesar hasta 2.500 toneladas por día, por lo que la empresa considera que existe margen para incrementar el tratamiento si logra identificar nuevas fuentes de alimentación mineral.

La compañía todavía no publicó una previsión formal de producción para Manantial Espejo. Indicó que definirá esos parámetros cuando complete los estudios técnicos necesarios y pueda evaluar la disponibilidad de mineral económicamente procesable, el desempeño operativo y los resultados del programa de reacondicionamiento.

El objetivo declarado por su presidente y CEO, Mark Brennan, es recuperar progresivamente los niveles históricos de producción. No obstante, el cronograma y los volúmenes previstos dependen de la ejecución de las obras y de que se confirmen las condiciones técnicas y económicas para retomar la actividad.

Una campaña de 40.000 metros para ampliar los recursos

En paralelo al plan de recuperación de la mina, Cerrado proyecta desarrollar durante 2027 un programa de exploración de aproximadamente 40.000 metros de perforación. El objetivo es reunir información suficiente para elaborar una primera estimación de recursos minerales bajo los estándares del instrumento canadiense NI 43-101.

La revisión de los planos históricos, los registros de perforación y la información entregada por Pan American permitió identificar distintos sectores con potencial de mineralización que no fueron explotados antes del cierre.

Uno de los principales objetivos se encuentra en las áreas previamente trabajadas a cielo abierto y en las labores subterráneas. Cerrado identificó allí un objetivo exploratorio conceptual de entre 1,3 y 1,8 millones de toneladas, con leyes estimadas de entre 1,5 y 2,8 gramos de oro por tonelada. La empresa aclaró que estos valores no constituyen recursos ni reservas minerales y que todavía requieren exploración para determinar si pueden ser confirmados.

Otro sector de interés es la veta Punta María, que representa la extensión hacia el este de la principal estructura mineralizada del proyecto. Tres galerías subterráneas existentes registraron resultados positivos en muestras de canaleta, mientras que ocho perforaciones realizadas anteriormente por Pan American confirmaron mineralización de alta ley a lo largo de aproximadamente 600 metros de extensión.

Cerrado planea realizar nuevas perforaciones con una malla más cerrada para comprobar la continuidad de la mineralización y evaluar su eventual incorporación a una futura estimación de recursos.

Los antecedentes de perforación incluyen, entre otros resultados:

• En el pozo T-1586 se registraron 4,50 metros con 9,21 gramos de oro por tonelada y 913,92 gramos de plata por tonelada.
• El pozo T-1592 interceptó 2,18 metros con 7,77 gramos de oro y 1.247,54 gramos de plata por tonelada.
• En el pozo T-1590 se informaron 8,10 metros con 3,97 gramos de oro y 385,05 gramos de plata por tonelada.
• El pozo T-1593 registró 2,75 metros con 5,78 gramos de oro y 134,60 gramos de plata por tonelada.

Estos resultados corresponden a perforaciones históricas realizadas por Pan American Silver y analizadas en el laboratorio interno de Minera Don Nicolás. Cerrado indicó que revisó los controles de calidad disponibles, pero que los ensayos no fueron verificados mediante un nuevo análisis en un laboratorio independiente acreditado. Por ese motivo, deberán someterse a validación antes de utilizarlos para estimar recursos minerales.

La exploración también incluirá objetivos a cielo abierto. La compañía evaluará posibles ampliaciones de los rajos existentes y la continuidad de la mineralización en profundidad y a lo largo de su extensión. Entre las áreas identificadas figuran los rajos Karina y Concepción, que podrían ser perforados nuevamente para analizar su potencial y revisar su viabilidad económica.

También se estudiarán los objetivos Punta María y Puntita María, donde se identificaron intersecciones de mineralización de baja y media ley. La intención es definir nuevos blancos y determinar si esos sectores pueden incorporarse a futuras estimaciones de recursos.

Además, Cerrado considera que existe potencial de exploración en un radio de 10 kilómetros alrededor de la operación. En esa zona se identificaron anomalías geoquímicas superficiales con valores superiores a 0,5 gramos de oro por tonelada que todavía no fueron evaluadas mediante perforaciones. La empresa planea priorizar esos sectores y comprobar su potencial, aprovechando la cercanía con la infraestructura existente.

Los permisos y las obligaciones ambientales pendientes

La compra también implica que Cerrado deberá hacerse cargo de las obligaciones ambientales y mineras que quedaron vigentes tras el cierre de Manantial Espejo. El proyecto cuenta con un plan de cierre aprobado, pero la compañía informó que determinados permisos ambientales y mineros, incluido el informe de impacto ambiental, deberán actualizarse o renovarse antes de reanudar las actividades extractivas.

La empresa señaló que trabaja con el Gobierno de Santa Cruz y la Secretaría de Estado de Minería provincial para avanzar con el proceso de recuperación del activo. El plan contempla recuperar puestos de trabajo directos, reactivar la contratación de proveedores y contratistas y aprovechar la experiencia operativa que Cerrado ya tiene en la provincia.

La compañía cuenta con Minera Don Nicolás y el proyecto de lixiviación en pilas Las Calandrias, también en Santa Cruz. Su intención es utilizar esa estructura regional, sus vínculos con proveedores y contratistas, sus sistemas de compras y su experiencia en contratación de personal para acompañar la reactivación de Manantial Espejo. También evaluará compartir asistencia técnica y aplicar conocimientos adquiridos en mantenimiento, control metalúrgico y gestión operativa.

Pese a los antecedentes productivos y a la infraestructura disponible, Manantial Espejo todavía no cuenta con una estimación de recursos o reservas minerales elaborada bajo los estándares NI 43-101. Tampoco dispone de una evaluación económica preliminar, un estudio de prefactibilidad o un estudio de factibilidad que demuestre la viabilidad técnica y económica de su eventual reactivación.

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Por eso, el regreso a producción anunciado para 2027 constituye un objetivo de la compañía y una fecha estimativa. El resultado dependerá del reacondicionamiento de las instalaciones, la disponibilidad de mineral, la actualización de los permisos y los resultados de las nuevas campañas de exploración.

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